Από το θηριώδες 45% στο 1% και αύριο ίσως στο 0%;, αναρωτιέται το πρακτορείου Bloomberg, σχολιάζοντας την πιθανότητα σύντομα η Ελλάδα να ακολουθήσει άλλες χώρες, της Ευρωζώνης και μη, οι οποίες δανείζονται με αρνητικό επιτόκιο.

Οι αποδόσεις των ομολόγων της Ελλάδας έχουν περάσει από τη στρατόσφαιρα κατά τη διάρκεια της οικονομικής κρίσης, σε μόλις 1 ποσοστιαία μονάδα πάνω από το μηδέν μέσα σε λιγότερο από μια δεκαετία. Τώρα οι επενδυτές είναι έτοιμοι για εκείνο το οποίο κάποτε φάνταζε απίθανο: μια απόδοση από 0% έως και το πέρασμα σε αρνητικές αποδόσεις για τα ομόλογα του πιο επίφοβου – όσον αφορά την οικονομική προοπτική του – κράτους μέλους της Ευρωζώνης, σημειώνει το πρακτορείο Bloomberg.

Τα στοιχήματα περί πτώχευσης της Ελλάδας έχουν χαθεί από το προσκήνιο εδώ και καιρό. Τα ομόλογα της σημειώνουν τις καλύτερες επιδόσεις στην ευρύτερη περιφέρεια κατά το τελευταίο έτος. Αν και τα ομόλογά της εξακολουθούν να αξιολογούνται ως junk από τους τρεις μεγάλους Αμερικανικούς οίκους αξιολόγησης, η Ελλάδα χρειάζεται μόλις μία αναβάθμιση από έναν από αυτούς σε καθεστώς επενδυτικής ποιότητας για να αποκτήσει πρόσβαση στο πρόγραμμα αγοράς κρατικών ομολόγων (QE) πολλών τρισεκατομμυρίων ευρώ το οποίο έχει επανεκκινήσει η Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα, αναφέρει το Bloomberg.

Αν συμβεί κάτι τέτοιο, τότε η απόδοση του 10ετούς ομολόγου της που αποδίδει σήμερα 0,93% θα μπορούσε να πέσει στο μηδέν, σύμφωνα με τους ειδικούς. Είναι μια διαδικασία που πιθανότατα δεν θα συμβεί φέτος, αλλά και που δεν μπορεί να προεξοφληθεί ότι δεν θα συμβεί, τονίζει το Bloomberg. Ακόμη και πριν από πέντε χρόνια, ελάχιστοι πίστευαν ότι θα μπορούσαν να δεχθούν αρνητικές αποδόσεις ακόμη και από χώρες επιπέδου Γερμανίας και Ελβετίας. Η απόδοση του Ελληνικού 10ετούς στο απόγειο της κρίσης είχε αγγίξει το 45%, αναφέρει το δημοσίευμα.

Υπάρχουν βέβαια παράγοντες που περιπλέκουν τα πράγματα. Τα Ελληνικά ομόλογα εξακολουθούν να αντιμετωπίζονται ως ένα περιουσιακό στοιχείο κινδύνου, όπως ακριβώς είναι οι μετοχές, που πραγματοποιούν ράλι υπό καλές συνθήκες και τείνουν να πωλούνται τάχιστα όταν αλλάξει το κλίμα, επισημαίνεται στο άρθρο.

Την ίδια στιγμή, παρατηρεί στη συνέχεια το Bloomberg, η οικονομία της Ελλάδας παρουσιάζει κάποια σημάδια άνθισης, με αναμενόμενη επέκταση 2% για το 2019, καθώς και κάποια επιτυχία στον περιορισμό του χρέους που κινείται στο 185% περίπου του ετήσιου ΑΕΠ. Αυτό το στοιχείο κεφαλαιοποιήθηκε από πλευράς της Αθήνας στην αγορά ομολόγων, με την πώληση έντοκων γραμματίων με αρνητική απόδοση τον Οκτώβριο και την πρώτη έκδοση 15ετούς ομολόγου εδώ και πάνω από μια δεκαετία τον Ιανουάριο.

Ο Russell Silberston, στέλεχος της Investec Asset Management, επισημαίνει ότι πριν από τη χρηματοπιστωτική κρίση, τα Ελληνικά 10ετή ομόλογα διαπραγματεύονταν με spread μόλις 8 μονάδων βάσης πάνω από τα αντίστοιχα γερμανικά.. Παρόλο που δεν υπάρχει καμία πιθανότητα να φτάσουμε ξανά σε αυτό το επίπεδο σύντομα, αυτό σημαίνει ότι η τρέχουσα απόκλιση 132 μονάδων βάσης έχει πολύ μεγάλα περιθώρια μείωσης. «Αν τα Ελληνικά ομόλογα φθάσουν στο 0%, το spread τους θα είναι ακόμη κι έτσι πάνω από τα χαμηλά όλων των εποχών», αναφέρει, προσθέτοντας ότι οι Ευρωπαϊκές αγορές στρεβλώνονται ολοένα και περισσότερο.

Να σημειωθεί ότι η απόδοση του 10ετούς ομολόγου του Ελληνικού Δημοσίου, η οποία υποχώρησε την Τετάρτη για πρώτη φορά κάτω από το 1%, διατηρήθηκε εξάλλου κάτω από το επίπεδο αυτό και μετά την έναρξη της χθεσινής συνεδρίασης, σύμφωνα με το πρακτορείο Reuters.

ΑΦΗΣΤΕ ΜΙΑ ΑΠΑΝΤΗΣΗ

εισάγετε το σχόλιό σας!
παρακαλώ εισάγετε το όνομά σας εδώ

This site uses Akismet to reduce spam. Learn how your comment data is processed.